实体经济跌势已定, 600亿楼市能否屹立不倒?

自古以来就有“居者有其屋,安居方乐业”的传统观念,说的是每一个人不要露宿街头,有房居住就可以了,而不是说每个人都要拥有属于自己的产权房;“安居方乐业”指的是只要有安定的居住环境即可乐业,并不是说一定要有属于自己的产权房才能去努力工作,如果这样的话,全国将至少有50%以上的人难以乐业,东京香港已是我们前车之鉴,房产的最高峰往往预计暴风雨来临之时,我国房价暴跌之后的银行债权并不会因抵押房地产拍卖后而消失。奉劝购房者和与泡沫共舞的投资者一句:随着中国实体经济的整体下滑趋势,泡沫加速赶顶和全民资金加速涌入的时候,请远离泡沫。

房地产的复苏虽然稳定了国内需求和整体经济,但最近各大城市房价同比达 30%涨幅加剧了政策制定者对房地产泡沫再次膨胀的担忧,尤其是当前杠杆率大幅上升。

根据数据统计,到今年3月份全球房地产市场增速最快的城市中,五个有四个是在中国。他们分别是深圳、上海、南京和北京,这四大城市的房价涨幅在17.6%�D62.5%之间。

中国房地产价格,尤其是东部和中部大城市房地产价格大幅度上涨。房地产价格导致房地产行业国内生产总值大幅度上涨,同时导致房地产投资增速上升,拉动钢材、水泥、玻璃、有色金属、化工、煤炭等众多行业需求上升,对稳定中国经济增长速度发挥重要的支柱作用。

居民户季度新增中长期人民币贷款占同期全部新增人民币贷款比重大幅度上升,2016年第三季度达到55%到60%的高水平。居民户新增中长期人民币贷款绝大部分是商品房住宅抵押贷款,新增人民币贷款一半以上流向商品房住宅抵押领域,既助长了房地产泡沫膨胀,也助长了不劳而获和贫富两极分化,与央行反复强调的信贷支持实体经济的政策也是不相符合的。

没有只涨不跌的楼市,其实对于这样恶果本身就是因为投资者的贪婪,造成房价持续的疯狂,楼市的疯狂在未来也将 成为中国经济所不能承受的。时至今日,中国的楼市在最后错失了过去4年宝贵的遏制时间后,如今已经没有任何人、任何力量能够扭转乾坤,实现软着陆了,只希望改革的勇气能够把我们所承受的损失将至到最低。如果美国引爆石油粮食危机,导致中国严重输入性通胀,则楼市泡沫必破灭;如果楼市泡沫破灭,则支撑中国经济的最后支柱坍塌,则经济全面萧条,人民币国际价格会大跌,而国内购买力将会上涨,即严重通缩!

这轮房地产调控对经济的影响可能立竿见影,但也不必过度悲观,政策可能通过加码基建和PPP对冲,经济有望继续维持L型,增速换挡从快速下滑期步入缓慢探底期。随着房地产退潮,四季度房地产销量和投资将会显著回落,但今年还好,1-2季度GDP增速均是6.7%,3季度大致也在6.7%左右,4季度即使回调,全年6.5%-7%的目标能够完成。房地产调控对经济下行压力的影响主要体现在明年,IMF预测2017年GDP增速6.2%,我们预测6.3%,但是2020年翻番目标需要后面四年年均6.52%的增速。因此,预计2017年可能加码基建、发力PPP、提高赤字率、发专项金融债等,来对冲房地产调控对经济的影响。

总的判断,房地产及时调控有助于中国经济转型,预计政策将加码基建和PPP对冲房地产投资下滑影响。密切留意房地产调控之后的大类资产轮动,股市、债市都有可能在资金面受益,国企混改、PPP、轨道交通、海绵城市、债转股、深港通、消费等有可能成为4季度重要的主题投资机会。潜在的风险来自美联储加息、人民币贬值、资本流出和房地产调控政策矫枉过正。

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