“21资产配置风向标”调查:对明年经济预期比四季度更乐观 资产配置倾向权益资产

本轮调查围绕2022年第四季度以及未来一年的经济增长和大类资产表现展开,整体包括宏观经济、大类资产、权益投资、固收投资四大部分,共涉及38道题,我们的调查针对一线投研和资深专家分别展开和统计分析,其中“专家版”调查对象主要包括资管机构负责投资的负责人(投资总监以上)和首席经济学家或首席宏观分析师两大类型。此次调查总计回收94份调查结果,其中“专家版”回收结果21份。

总体而言,调查结果显示,调查对象对今年四季度的经济增长预期整体中性,而对2023年在此基础上明显乐观一步。对于货币政策,大部分受访者认为今年4季度央行可能降息,58.33%的受访者预计MLF政策利率将下调5-10BP,66.67%的受访者认为“2023年流动性宽松,但不如2022年宽松”,大部分受访者对四季度A股表现偏谨慎,但对2023年则相对乐观,73.33%的受访者认为明年A股将震荡上行。虽然对具体比例有分歧,但总体来看,大部分受访者对大类资产配置的建议更加倾向权益类资产。

(以下为部分调查结果,如需完整报告请联系21世纪资管研究院研究员唐曜华:tangyh1@21jingji.com)

大部分受访者对明年经济形势更乐观

据此次问卷调查结果,一半左右的受访人士对今年第4季度宏观经济走势的总体判断为中性,对今年4季度宏观经济走势较为悲观的受访者占比达到38.33%,仅10%的受访人士对今年4季度宏观经济走势较为乐观,接受问卷调查的专家相对更乐观些,17.65%的专家对今年4季度宏观经济走势较为乐观。

在对2023年宏观经济走势进行预测时,乐观的比例大大提高,43.33%的受访人士对2023年宏观经济走势的判断为中性,30%的受访人士较为乐观,21.67%的受访人士较为悲观。受访的专家则更为乐观,仅17.65%的专家较为悲观。总体而言大部分受访人士对明年经济形势持中性或者乐观态度。

 

53.33%的受访人士认为2022年第4季度GDP增速(不变价同比,下同)在3%-3.9%,28.33%的受访者认为2022年第4季度GDP增速在4%-4.9%。对于明年的经济增速预测则更为乐观些,超过40%的受访者认为明年GDP增速在4%-4.9%,超过35%的受访者认为明年GDP增速在5%-5.9%。也有23.53%的专家认为明年GDP增速在3%-3.9%。

随着猪周期上行通道打开,给CPI带来不小的压力,不过8月份在国际油价下跌等因素作用下,8月份CPI结束了连续攀升的走势,略回落至2.5%。50%的受访者认为今年4季度CPI在2.5%-2.9%的区间,36.67%的受访者认为今年第4季度CPI可能破3,在3%-3.4%的区间。

对于明年的CPI增速预测,认为将在2.5%-2.9%区间的同样最多,比例为48.33%,认为在2.0%-2.4%区间和3.0%-3.4%区间的受访者比例相同,均为23.33%。预测CPI破3的受访者比例明显减少。可见大部分受访者不认为明年的CPI上行压力更大。在被问及影响2022年第4季度CPI最大因素时,41.67%的受访者认为是猪肉,33.33%的受访者认为是大宗商品。受访的专家当中认为“猪肉是影响2022年第4季度CPI最大因素”的比例更高,达64.71%。

对于今年年末的M2增速预测,43.33%的受访者认为在10.0%-10.9%的区间,25%的受访者认为在9.0%-9.9%,20%的受访者认为在11%-11.9%;至于明年年末的M2增速预测,76.67%的受访者认为明年M2增速在10.9%以下,仅23.34%的受访者认为明年M2增速在11%以上。

在对2022年第4季度国内经济金融运行面临的主要压力排序时,“疫情不确定性”平均综合得分最高,其次是“消费持续疲弱”,此外选择较多的选项还有出口增速明显放缓、房地产市场出现较大波动。排序方面,超过一半的受访者将“疫情不确定性”排在第一位。20%的受访者将“出口增速明显放缓”排在第一,15%的受访者将“房地产市场出现较大波动”排在第一。

在被问及“2022年第4季度可能助推国内经济上行的因素”(多选题)时,78.33%的受访者选择“基建投资”,65%的受访者选择“财政政策”,30%的受访者选“制造业投资”,25%的受访者选择“货币政策”,选择“房地产投资”和“消费”的受访者比例均为21.67%。接受问卷调查的专家中,82.35%选择“基建投资”,41.18%选择“财政政策”,29.41%选择“消费”。

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