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中资金融机构在港较量:券商银行成主力 保险仍是外资寡头垄断

  沪港通、深港通、债券通……内地与香港在金融领域的互联互通内容正更加丰富和深入,哪些中资机构在香港布局?值得重点关注。

  券商中国记者梳理了香港市场银行、证券、保险、基金等细分金融的大致竞争格局后发现,香港已经成为全球金融机构逐鹿的竞技场,其中包括外资、港资和中资三股力量。我们来看下这三种主要生态:

  一是中资券商不断崛起,今年上半年在香港新股IPO市场占有率达70%;

  二是港资券商在外资和中资的夹缝中生存,经营环境持续恶劣;

  三是外资券商陆续撤退,辉煌已成往事。

  记者获悉,持有香港经纪业务牌照的券商有500多家,港交所根据交易量将这些券商分为三类:A类券商是排名前14的大券商,排名15-60是B类,排名60之后是C类。目前,中资券商中A类只有中银国际,交银国际国泰君安国际等属于B类,还有大部分属于C类的券商。目前C组400多家券商,在港股市占率不足10%,未来会出现一定数量小券商被并购或倒闭。

  中资银行在港已经逐步走出初始布局阶段,开始进入发展期。数据显示,香港市场上中资背景银行分支机构的市场占有份额已从2006年的15.6%增至2016年增的32%。业内预测,2017年中资银行在港市场份额或将达到42%,且可能很快超过50%。

  此外,保险市场外资寡头垄断市场格局明显,市场占有率前5名中,有4家是外资。

  中资券商不断崛起

  证券业方面,香港对资金流动不设限制,且不征收资本增值税或股息税,证券市场已经发展成为全球最活跃、流动性最高的市场之一。

  香港股市高度开放,流动性高,吸引了全球各地的投资银行及证券公司来港开业,发展首次公开招股及证券业务。

  申银万国海外子公司申银万国(香港)有限公司1993年在香港成立,是最早到香港发展业务的中资证券机构之一。1995年国泰君安(香港)有限公司注册成立,也是较早成为香港联交所成员并开展业务的中资券商。

  除直接设立分支机构外,在香港本地进行同业并购也是中资券商开展国际化运营的主要途径。例如,2009年,海通证券收购香港大福证券并更名为海通国际证券;2012年,中信证券斥资逾97亿元收购里昂证券亚洲业务全数股权。

  2015年,香港IPO发行量排名第一的还是摩根士丹利,第二则是高盛,但从2016年至今年6月底,以保荐人身份参与香港主板及创业板IPO的券商中,前三位都是内地券商,分别是国泰君安国际、丰盛融资以及中金香港。

2016年至今年6月底参与IPO次数

达五次或以上的券商及其所属地区

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  中金三甲金融集团研究部主管兼基金经理王韵�B介绍,中资券商在香港券商排名中大多数属于B组的第二集团,且近年来大有赶超A组的态势出现。如海通证券广发证券等,虽然进入时间晚,但具备雄厚的资金,路径也以直接收购本地有实力的券商为主――海通收购了大福证券,光大收购了新鸿基证券。

  由于其中资背景,内地客户比较熟悉,容易接受,同时内地母公司也会向香港子公司推荐高净值客户,因此,随着港股投资价值凸显,不少内地投资者来香港开户炒股,首选自然是中资券商。

  香港中资证券业协会于2007年成立,当时会员数目只有8名。截至6月29日,会员单位已增至111名,香港新股IPO市场占有率达70%。

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  中泰国际研究部认为,有三方面原因促使中资券商加快进入香港的速度:

  首先,2014-2015年牛市使得券商利润爆发,有了更多的资源开始布局海外业务,而海外业务的第一站往往是从香港开始;

  其次,人民币贬值促使海外业务受到热捧,客户需求使得券商有动力做大海外业务;

  再次,相比境内,香港监管层对非股票类的业务的监管较为宽松,使得券商有机会试水创新业务。

  港资券商举步维艰

  中资券商的崛起,同时带来港资、外资券商的收缩,尤以港资券商最为明显。

  据富昌金融集团副总裁王荣介绍,10年前,在港券商排名前十名中,仅有中银国际一家中资券商;如今,中资券商占据了7-8家。中资券商几乎都是国有企业,财力相对雄厚,内地的营业网点数量很多。

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